24 mai, 2016

Lisez ceci avant d'acheter de l'or ou de l'argent

L’or a augmenté de 16% et l’argent de 18% à date cette année (par rapport au USD): Est-ce que cette tendance va se maintenir ou est-elle plutôt temporaire? Bien sûr, il faudrait que j’écrives un livre complet pour vous expliquer tous les détails de la réponse à cette question. Voici quand même les éléments les plus importants que j'analyse et qui affectent le prix des métaux précieux :
  • La politique monétaire 
    • Les taux d’intérêts
    • La masse monétaire
  • Événements catastrophes
    • La valeur refuge
    • La vélocité monétaire
Il est évident qu'il y a beaucoup d’autres variables, comme l’utilisation industrielle de l’argent par exemple, qui affecte le prix des métaux précieux. Ceci étant dit,  je vais vous expliquer dans cet article comment les facteurs principaux peuvent affecter le prix des métaux précieux à court et à plus long terme.

La politique monétaire

Mercredi dernier, la réserve fédérale a dévoilé le procès-verbal de la réunion qui a eu lieu le 26 et le 27 avril 2016. À l’intérieur, on peut y lire que SI les indicateurs économiques continuent de montrer de la force d’ici la prochaine réunion, alors il y a une forte chance que les taux d’intérêt soient augmentés. Le ton utilisé dans ce procès-verbal est très sévère, et d’ailleurs quelques membres du comité ont déjà indiqué dans des discours que les marchés sous-estimaient la vraie probabilité d’une augmentation des taux d’intérêts. 

Traditionnellement, l’or est corrélé négativement avec les taux d’intérêts : lorsque les taux d’intérêts augmentent le prix de l’or diminue. Puisque la réserve fédérale parle d’une augmentation des taux d’intérêts pour juin, on peut donc s’attendre à une descente du prix de l’or d’ici là. On peut d’ailleurs déjà voir beaucoup de rouge sur les graphiques de l’or et des mineurs :


La masse monétaire

L’augmentation fulgurante de la masse monétaire mondiale continue d'avoir une forte corrélation avec le prix de l’or, comme vous pouvez le voir sur le graphique ci-dessous:

Masse monétaire et or
En temps normal, l’inflation suit l’augmentation de la masse monétaire et l’or sert alors de valeur refuge pour conserver son pouvoir d’achat. Cependant, la masse monétaire stagne en ce moment et la déflation est toujours une possibilité. En entrant dans une période de déflation le dollar américain gagnerait et le prix de l’or diminuerait, sauf dans le cas d’un événement catastrophe, comme par exemple une crise économique.

Événements catastrophes

Mis-à-part les risques de catastrophe politique comme la guerre, quel événement catastrophe est le plus probable de se produire dans la prochaine année? Si vous avez répondu une crise économique vous avez bien raison! Aux États-unis il y a une récession qui se produit environ à chaque 5 à 7 ans. Nous entrons maintenant dans la huitième année sans crise économique, et cette situation ne s’est produite qu’une seule autre fois au courant des 100 dernières années. En d’autres mots, nous somme bientôt dû pour une récession, et si elle se produit, elle sera très probablement mondiale. 

Si une crise économique mondiale se produit, les banques centrales vont probablement commencer à augmenter massivement la masse monétaire et à diminuer les taux d’intérêts. Les banques centrales parlent en ce moment même de diminuer les taux d’intérêts sous zéro si une crise majeure se pointait le nez. Si vous additionnez la diminution des taux d’intérêts et l’augmentation de la masse monétaire ensemble alors le prix de l’or pourrait être catapulté vers un nouveau sommet.

Ce scénario ne tiendrait même pas compte de la valeur psychologique de l’or. Depuis plus de 5000 ans, l’or a servi de monnaie et de valeur refuge. Les investisseurs ont encore le réflexe d’acheter de l’or lorsqu’ils ont peur. En effet, comme l’a déjà dit Warren Buffet : « L’or est un moyen de miser sur la peur. » On peut donc se poser la question suivante : Que va-t-il se passer lorsque les gens auront peur?

La vélocité monétaire

La vélocité de l’argent est simplement le nombre de fois qu’un dollar change de main en une année. Plus les gens ont peur, plus ils ont tendance à dépenser rapidement leur argent pour essayer de se protéger contre une catastrophe. L’augmentation de la vélocité a le même effet que l’augmentation de la masse monétaire. Autrement dit, en combinant l’augmentation de la vélocité et de la masse monétaire avec la diminution des taux d’intérêts, le prix de l’or pourrait simplement exploser.

L'or ou l'argent?

L’argent a aussi servi de monnaie dans l’histoire et est souvent considéré comme de l’or sous stéroïde puisqu’il est beaucoup plus volatile. En général, si le prix de l’or bouge de 1% on peut s’attendre à ce que le prix de l’argent bouge dans la même direction et de façon plus prononcée.  La volatilité est une des raisons pour lesquelles j’aime beaucoup trader et investir dans l’argent. Un des indicateurs qui m’aide à prendre ma décision entre l'or et l'argent est le ratio Or/Argent. Voici ce ratio pour les 30 dernières années :

Remarquez le cycle où parfois il est mieux d’acheter de l’or et parfois il est mieux d’acheter de l’argent. Lorsqu’il y a un sommet ça veut dire que ça prend beaucoup d’onces d’argent pour acheter une once d’or. En ce moment, vous avez besoin d’environ 75 onces d’argent pour acheter 1 once d’or, ce qui indique que l’argent est sous-évalué par rapport à l’or. Si j’avais à acheter un des deux en ce moment, j’achèterais beaucoup plus d’argent que d’or.

En conclusion

À court terme, mon opinion est que l’or, l’argent, et les mineurs qui en dépendent vont très probablement se faire donner une solide raclée. Ceci étant dit, ce sera selon moi une occasion pour acheter des actions de mineurs et les métaux précieux à rabais. Sur le long terme, le scénario le plus probable selon moi est que le prix de l’or et de l’argent soit catapulté vers de nouveaux sommets.

Avertissement: Je détiens des options de vente sur le mineur Fortuna Silver Mines Inc (FVI.TO) -Toronto.